Start-up belajar dengan cara yang sulit bagaimana mengelola uang tunai setelah runtuhnya SVB

Seminggu setelah bank Silicon Valley runtuh, sekelompok perusahaan modal ventura menulis surat kepada para pemula yang terkejut tempat mereka menginvestasikan uang mereka. Mereka mengatakan sudah waktunya untuk berbicara tentang fungsi manajemen keuangan yang “diakui tidak begitu glamor”.

Hari-hari berebut untuk mempertanggungjawabkan keuangan perusahaan mereka memberi generasi pendiri kebenaran yang tidak menyenangkan: Untuk semua upaya yang mereka lakukan untuk mengumpulkan uang, hanya sedikit yang menghabiskan banyak waktu untuk memikirkan cara mengelolanya.

Dalam beberapa kasus, jumlah yang terlibat sangat besar: bisnis streaming video Roku memegang hampir setengah miliar dolar dalam bentuk SVB ketika operasi perbankan dimulai — seperempat dari pendanaannya.

Banyak lainnya memiliki rencana pertumbuhan jangka panjang dan kebutuhan penggajian langsung yang terkonsentrasi hanya di satu atau dua bank, sedikit mengingat bahwa regulator hanya akan mengasuransikan $250.000 pertama jika terjadi masalah. .

“Rezim uang mudah” beberapa tahun terakhir telah memungkinkan perusahaan yang relatif belum matang untuk mengakumulasi jumlah uang yang luar biasa besar “lebih dari yang mereka butuhkan,” kata seorang mantan chief risk officer di salah satu bank terbesar di Amerika. akan diberi nama.

“Masalahnya di sini adalah menurut saya uang itu terlalu banyak dibandingkan dengan ukuran perusahaan,” katanya. “Biasanya orang tumbuh menjadi seperti itu dari waktu ke waktu. Tidak ada yang memberi 20 orang start-up beberapa ratus juta dolar.

“Anda kurang memperhatikan saat uang mengalir,” kata David Koenig, yang firma tata kelola risiko DCRO-nya melatih para direktur dan eksekutif dalam mengelola risiko. Bukan hal yang aneh bagi orang yang berhasil mengembangkan hal-hal baru untuk mengabaikan risiko tradisional, tambahnya: “Risiko bagi mereka adalah sesuatu yang berbeda dari apa yang mereka lakukan dalam bisnis mereka.”

Para pendiri, yang bertukar catatan di Southwest Festival di Texas minggu lalu, mengaku mendapat pendidikan cepat. “Kami memiliki gelar MBA di perbankan korporasi akhir pekan lalu,” kata Tyler Adams, salah satu pendiri CertifID, sebuah perusahaan beranggotakan 50 orang: “Kami tidak tahu apa yang tidak kami ketahui, dan kami semua berbeda. Kesalahan serupa .”

Bisnis pencegahan penipuan kawatnya, yang mengumpulkan $12,5 juta Mei lalu, bergegas pada hari Jumat untuk menyerahkan gaji empat bulan ke bank regional yang memiliki rekening yang jarang digunakan saat perbankan dengan PacWest Bancorp dan membuka rekening dengan JPMorgan Chase.

VC termasuk General Catalyst, Greylock dan Kleiner Perkins menganjurkan strategi serupa dalam surat mereka. Pendiri harus mempertimbangkan memiliki rekening di dua atau tiga bank, termasuk salah satu dari empat bank terbesar di Amerika Serikat, kata mereka. Simpan uang tunai tiga hingga enam bulan di dua akun operasi utama, saran mereka, berinvestasi lebih banyak dalam “opsi yang aman dan likuid” untuk menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi.

“Melakukannya dengan benar bisa menjadi perbedaan antara bertahan hidup dan ‘peristiwa kiamat’,” para investor memperingatkan.

Kyle Doherty, direktur pelaksana di General Catalyst, mencatat bahwa bank cenderung “menjual silang” beberapa produk ke setiap pelanggan, yang meningkatkan risiko konsentrasi, “tetapi tidak selalu menyimpan uang Anda bersama mereka”.

William C. Martin, pendiri dana investasi Raging Capital Management, berpendapat bahwa rasa puas diri merupakan faktor besar dalam kesalahan pengelolaan uang start-up.

“Karena mereka belum mengalaminya, mereka tidak dapat membayangkan bahwa ada sesuatu yang salah. Kami memiliki kemungkinan pada tahun 2008 ketika kami melihat rekanan bangkrut, tetapi tidak demikian di sini,” katanya, tanpa rencana untuk krisis perbankan. untuk perusahaan atau dana ventura bernilai miliaran dolar. Dia berkata “sangat tidak bertanggung jawab.” “Apa yang dilakukan CFO Anda?” tanyanya.

Doherty menolak gagasan itu. “Hal-hal bergerak cepat pada tahap awal perusahaan: fokusnya adalah membuat produk dan mengirimkannya,” katanya. “Kadang-kadang orang menjadi malas, tapi itu bukan pelepasan tanggung jawab, hal lain diprioritaskan dan risikonya selalu rendah.”

Bagi Betsy Adkins, yang telah bertugas di dewan direksi termasuk Wynn Resorts, Gopuff, dan SL Green, keruntuhan SVB adalah “peringatan … bahwa kita perlu lebih memperhatikan manajemen risiko perusahaan.” Saat dewan mulai memeriksa konsentrasi rantai pasokan selama pandemi, prediksinya, mereka sekarang mencermati bagaimana aset dialokasikan.

Russ Porter, chief financial officer di Institute of Management Accountants, sebuah firma profesional, mengatakan perusahaan perlu mendiversifikasi hubungan perbankan mereka dan membangun departemen keuangan yang kompleks.

“Bukan praktik terbaik untuk hanya menggunakan satu pasangan. . . Bayar tagihan Anda dan penuhi gaji Anda. Tapi saya tidak mendukung ikatan bank nuklir,” katanya.

Misalnya, IMA memiliki pendapatan tahunan sebesar $50 juta dan lima orang di departemen keuangannya, salah satunya menghabiskan dua pertiga waktunya untuk pekerjaan perbendaharaan. Ia memiliki uang untuk pengeluaran satu tahun dan tiga bank.

Koenig mencatat bahwa banyak start-up telah mengambil keuntungan dari kemudahan pendanaan swasta untuk menunda ritual seperti penawaran umum perdana, yang seringkali terjadi ketika para pendiri seharusnya membentuk tim keuangan yang lebih profesional.

Namun, sulit menemukan profesional keuangan yang selaras dengan risiko saat ini. “Ada kekurangan CFO berpengalaman yang telah bekerja di masa-masa yang sangat menantang. Mereka tidak harus berurusan dengan hiperinflasi; mereka mungkin masih kuliah atau berkarier selama Krisis Keuangan Hebat,” kata Porter. yang seimbang.”

Ada alasan utama lain mengapa start-up harus serius tentang manajemen keuangan, kata Doherty: Jumlah bisnis yang berpindah bank telah memberikan kesempatan kepada penipu untuk menyamar sebagai rekanan yang sah dengan meminta mereka membayar akun baru.

“Kami mulai menerima email dari penjual dengan instruksi pengiriman – ‘Anda perlu memperbarui pembayaran dan mentransfer ke akun ini,'” Adams menambahkan: “Dalam beberapa minggu mendatang, kami akan melihat banyak penipu berkata, ‘Hei, ‘ kita bisa memanfaatkan ini.”

Chris Bennati, mantan auditor dan pendiri Petrak AI, perusahaan rintisan Kanada yang didukung oleh Y Combinator yang menjual alat analisis keuangan, memperingatkan bahaya kelelahan.

“Menyarankan bahwa kami harus memperbaiki keuangan kami untuk kegagalan bank adalah tidak masuk akal bagi saya. Ini adalah peristiwa angsa hitam yang serius, bukan sesuatu yang seharusnya atau kami harapkan.”

Sebuah gagasan yang muncul di Twitter minggu lalu — oleh mantan ekonom Bank of England Dan Davies — adalah bahwa perusahaan VC harus lebih dari sekadar menasihati perusahaan investasi mereka untuk menyediakan fungsi treasury outsourcing.

Bennati tidak mendukung. “Sejujurnya, menurut saya ini bukan masalah yang perlu kami selesaikan, dan tentu saja bukan layanan yang perlu disediakan oleh VC,” katanya. “Membiarkan sekelompok teknisi menangani uang saya lebih buruk daripada nongkrong di RBC.”